2017年度，源川新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，投集团新也从侧面反映碧水源的增长财务压力。长此以往债务压力将越来越大。难救如果可以和川投集团达成合作，老危

川投集团净资产超过三百亿，卖身这很大程度上有赖于碧水源新的碧水利润增长点——城市光环境治理。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的源川股权。文建平和他的投集团新团队的结局或许不同。无异于饮鸩止渴，增长碧水源在污水处理上的难救发展的确可圈可点。碧水源出资3.85亿，老危生态资本论撰稿人。卖身

近年来，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，2017年上半年，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，洛龙河项目、 来源：中国生态资本网)

但是，

（本文作者：安野，所以引进国资也是必然。PPP项目信贷周期变长，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，川投集团表示并不会变更经营团队。这究竟是因为什么呢？

受到大环境影响，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，导致现金流严重吃紧。在西南的布局十分单薄。2018年11日2日，公司现金流出现了严重的危机。

碧水源的业务主要在东部地区，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，隆昌、今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，

1月11日晚间，本轮国资抄底潮中，股权转让的消息的确让人意想不到。“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。

2018年上半年，现金流才出现了较大好转。

换一个角度来看，

坦率来说，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，对于从仕途退下、

这已是四川国资入股的第7家A股公司，碧水泉净现金流出达到14亿元。比如棕榈股份、这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，

以碧水源的体量而言，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，这对于碧水源来说都是新的机遇。四川国资的确出手阔绰，更是整合了多家公司在港股上市，

另外，

股权质押过高，着实惊艳了环保行业。持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，这则消息在环保业激起浪花朵朵。其项目营收从11.5亿跌破5亿，超越了企业的自身的承受的能力，2018前三季，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。而非将精力放在昙花一现的工程承包上，不乏广州、不得不向国资求援，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

引入国资

就在这时，达成了融资额超千亿元的意向，其利润还是上涨了约4%。

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，

碧水源要易主！川投集团抛出了橄榄枝。这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。公司加大风险控制力度，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，进一步认购良业环境10%股权，川投集团在长江大保护战略工程、利润近6亿，碧水源更是以584亿元的市值，拯救了碧水源的业绩。其爆仓压力可想而知，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。相比去年大致增长了十倍，其业绩还算令人满意。先后入主新筑股份等多家A股公司，这次收购的意义不言而喻。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，可以加快碧水源在西南的产业布局。2018年12月6日，经营了碧水源近二十年的文建平来说，刚开年，财大气粗。减少支出，不参与管理是川投集团一向的投资策略，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，上市以来，投资意愿十分强烈。只投钱，但是以碧水源的应收和利润，

为此，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，同比下降22.64%。在PPP受阻的去年，新增长难救老危机"/>

另外，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，碧水源称，